中信证券与里昂的合资引擎终于启动，不过马力大为降低。UFn上海之声-美好观察
6月9日晚间，中信证券发布公告，该公司董事会当日下午已经通过议案，同意全资子公司中信证券国际出资3.74亿美元收购里昂和盛富证券各19.9％股权。UFn上海之声-美好观察
这一方案与2010年双方洽谈的方案出入甚大。UFn上海之声-美好观察
此前的方案是中信证券将成为东方汇理银行(Credit Agricole Corporate and Investment Bank)惟一的合作方，设立50％对50％的合资公司，合资公司总部将设在香港。双方并不会以现金出资，中信证券将中信证券国际注入合资公司，东方汇理银行将注入里昂证券。经评估后，差价以其他方式补足。UFn上海之声-美好观察
然而，这次中信证券国际仅持有里昂证券和盛富证券不足二成的股权，远低于最初五五对开的合资比例。UFn上海之声-美好观察
难道是双方的合作出了问题?UFn上海之声-美好观察
“谈判进展很顺利，不过还没有签最后的协议，需要不断推进并最终落实，因此应该说双方是确定了恋爱关系，但是还没有领结婚证。”接近交易的一位人士说。“这次入股了19.9％，不是说双方合作出了问题，而是先昭示天下，俩人好了，就像恋爱时要拉手一样。”UFn上海之声-美好观察
由于东方汇理银行是法国上市公司，为了和对方同步，中信证券此番公告虽然6月9日下午就到了上交所，但创纪录地晚至夜里11点半才发出。UFn上海之声-美好观察
低比例入股UFn上海之声-美好观察
中信证券与里昂证券的合作进展顺利，双方已经进入很多操作层面的谈判，不过双方还没有最终签订合作协议。这是接近交易双方的人士透露的。UFn上海之声-美好观察
中信证券副董事长、中信证券国际行政总裁殷可对财新《新世纪》表示，“这是重要的一步。双方对今后继续探讨合作领域和方式持开放态度。”UFn上海之声-美好观察
6月9日晚间的公告指，中信证券董事会决议对此前公告的交易结构进行了适当的调整。通过本次股权收购，中信证券将有机会和时间深入了解目标公司的各方面情况，完整掌握目标公司文化、业务模式和发展策略，从而更准确地把握未来的合作机会，并更好地推进公司的海外发展战略。因此，上述交易结构及合作安排既是双方的共同决定，也符合双方股东的根本利益。UFn上海之声-美好观察
去年5月，中信证券曾表示，拟与东方汇理银行建立战略合作关系。合作方范围包括东方汇理银行以及其下属的盛富证券、农业信贷银行证券(美国)公司和里昂证券等公司，合作方式包括但不限于业务合作、客户资源共享、组建合资公司、成立战略联盟等。UFn上海之声-美好观察
根据去年的公告，双方合作内容包括：中信证券作为东方汇理银行的惟一合作方，与后者共同构建全球股票经纪及衍生产品业务平台;双方整合中信证券、东方汇理银行亚太子公司及里昂证券的相关子公司及业务，构建亚太区一流的投资银行，开展国际机构销售、研究以及投行业务;在中国地区进行战略合作并在其他业务领域进行优先合作：双方将进一步探讨在中国地区的战略合作，并在公司和东方汇理银行的其他业务领域(例如固定收益和结构性融资等)进行合作，合作事项将包括但不限于提供合作机会、互相介绍业务及客户等。UFn上海之声-美好观察
2010年8月，中信证券向中信证券国际增资4亿美元，增资完成后，中信证券国际注册资本达68.5亿元港元左右。UFn上海之声-美好观察
2010年12月，中信证券与东方汇理银行签署了谅解备忘录，并展开了排他性谈判。原拟定于2010年12月31日前完成谈判，之后又延至2011年6月30日之前，双方表示将尽快完成合作的相关工作。UFn上海之声-美好观察
中信证券称，在得到监管机构批准并通过相关的法律及欧洲工会方面必要程序之后，里昂证券及盛富证券的控股公司东方汇理银行考虑对盛富证券与里昂证券进行业务整合，目标在于打造全球证券经纪业务网络平台，中信证券国际作为新进入股东认同这一发展策略。UFn上海之声-美好观察
力保H股发行UFn上海之声-美好观察
对于中信证券调整合资方案，低比例入股里昂和盛富证券一事，业界颇多不解，认为即便双方没有达成最终合作协议，仍然可以等待协议达成再行运作。接近中信证券的人士告诉财新《新世纪》记者，“此举的目的是为了全力保证H股顺利发行。”UFn上海之声-美好观察
今年3月，中信证券公告将在香港发行H股，根据发行预案，发行的H股股数不超过发行后中信证券总股本的10％，截至2010年末，中信证券总股本99.45亿股，其H股发行规模将不超过11亿股。UFn上海之声-美好观察
据接近中信证券的人士称，中信证券计划于6月上旬正式向香港交易所递交上市申请(A1表格)，初步计划集资额为15亿到20亿美元。UFn上海之声-美好观察
“由于马上要交A1表，需要提前披露重大投资事项，而双方的谈判将在6月底前完成，一旦确定最终合作方案，则属于重大交易，必然会影响到H股的上市进程。”这位人士说。UFn上海之声-美好观察
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