中国人民银行昨天宣布，从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。F42上海之声-美好观察
此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。F42上海之声-美好观察
而就在同一天，央行还大幅上调人民币对美元中间价，至6.1485元兑1美元。上调幅度为0.22%，为2012年10月份以来20个月的最大幅度。前一日，海关总署公布的贸易顺差，也创出了5年来最高。F42上海之声-美好观察
值得注意的是，近期要求央行降低存准率甚至降息的呼声越来越大，央行则不为所动。昨天央行强调，“当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。”F42上海之声-美好观察
不存在大幅放松空间F42上海之声-美好观察
央行于上周五宣布“定向降准”和再贷款力度将加大，昨天就采取行动。F42上海之声-美好观察
央行解释，“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。F42上海之声-美好观察
4月23日，中国人民银行宣布，决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。彼时央行为了防止社会误读就专门撰文。F42上海之声-美好观察
央行调查统计司司长盛松成上周四也表示，中国企业对债务融资的依赖较大、杠杆率水平较高，继续加杠杆将增加宏观经济脆弱性，因此，货币政策不存在大幅放松的空间。他说，实物资本供给有限而投资需求相对无限、货币供给有限而货币需求相对无限，这两对供需矛盾从根本上导致了高利率与高货币余额并存的局面。F42上海之声-美好观察
5月份贸易顺差创新高F42上海之声-美好观察
周日公布的数据显示，5月份中国出口额同比增长7%，远高于4月份0.9%，也高于6.7%的市场预期中值。同时受进口意外下降影响，5月份贸易顺差359亿美元，几乎是4月份贸易顺差的两倍。F42上海之声-美好观察
顺差造成的外汇占款，已经成为影响中国货币政策和中国经济走向的重要因素。5月中旬公布的4月份外汇占款情况显示，当月全部金融机构新增外汇占款1169亿元人民币，低于前月的1892亿元，创8个月以来最低水平。同时，资金市场的走势十分平稳，丝毫没有出现流动性问题。F42上海之声-美好观察
按照国家保持贸易基本平衡的要求，上月顺差可能只是一个孤立事件，未来仍然会缩小顺差规模。防范输入性通胀，依然是央行的考虑。F42上海之声-美好观察
将适度均衡调节汇率F42上海之声-美好观察
央行最新一份研究显示，贸易差额是人民币汇率和跨境资本流动的原因。正是这一事实导致了人民币升值和国际收支双顺差同时存在的“悖论”。F42上海之声-美好观察
研究表明，在实践中，可能更多地并不是因为人民币汇率被低估导致了大额贸易顺差，而是贸易顺差的持续存在决定了人民币汇率的总体升值。2013年人民币汇率走势也印证了这一点。F42上海之声-美好观察
要缓解我国资本流入的压力，保持人民币在合理水平上的基本均衡，必须从根本上加快转变经济发展方式，减少经济发展对“净出口”的依赖，实现进出口贸易的基本平衡。F42上海之声-美好观察
就目前而言，有管理的浮动汇率制度仍然在运行，那么根据实际情况进行方向调整，使人民币实现适度均衡浮动，自然是央行继续采用的做法。F42上海之声-美好观察
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